오늘은 가업의 가치를 평가하고 그 기업을 인수 합병할 때 사용되는 주요 용어는 물론 이 공식을 함께 알아보면서 그 용어의 의미에 대하여 궁극적으로 확인하고 공유 토록 하겠습니다.
EV / EBITDA 또는 FV / EBITDA라고도 하며 기업가치를 세금이나 감가상각 등을 차감하기 전 이익으로 나눈 수치로 PER처럼 "배"로 표시를 합니다. 즉 해당 기업이 벌어들이는 이익에 비하여 기업의 총 가치 규모가 몇 배가 되는가를 나타내는 것으로 해당 기업을 인수하는 경우 얼마 동안에 인수자금을 회수할 수 있는가를 판단할 수 있다고 하겠습니다.
일반적으로 이 비율이 높을수록 주가는 고평가로 즉 기업이 벌어들이는 이익에 비하여 기업의 총가치가 높게 평가되었다고 판단하게 되며, 기업의 가치평가 방법 중에서 기업의 인수합병(M&A)에 보편적으로 사용하고 사용될 수 있습니다.
자~~~ 이제 부터 EV와 EBITDA의 공식과 함께 의미에 대하여 차근차근 알아보도록 하겠습니다.
1. EV(Enterprise Value)
EV란? 기업의 인수자가 기업을 매수시 지불하여야 할 금액을 의미하는 것으로 주가 시가총액에 순부채를 더한 값입니다. 기업을 인수하게 되면 그 기업의 부채 또한 인수자가 직접 상환하여야 할 값이기 때문입니다.
EV = 시가총액 + 순차입금(총차입금 - 현금 및 투자유가증권) |
2. EBITDA(Earning Before Interest Tax Depreciation & Amortization)
EBITDA란 기업이 영업활동을 통하여 벌어들이는 현금창출 능력을 나타내는 수익성 지표로써 이자비용, 법인세, 유무형 자산의 감가상각비를 공제하기 이전의 이익을 나타내는 것으로 손익계산서상 영업이익에서 감가상각비를 더하는 값입니다.
EBITDA = 이자비용 법인세 유무형자산의 감가상각비 차감전 이익 |
일반적으로 이브이 에비타(에비따) 비율이 높을수록 고평가, 낮을수록 저평가됐다고 볼 수 있겠습니다.
앞전 포스팅에서 이야기하였듯이 적자기업은 PER를 계산할 수 없으나 이 에비따를 활용하여 가치평가를 할 수 있어 사용에 용이하겠습니다.
오늘도 각종 지표나 혹은 분석 비율로 머리 많이 아프셨죠? 그래도 이것이 우리의 성공투자의 밑거름이라고 믿고 있습니다. 하지만 이 모든 것도 이미 지나간 과거의 자료라는 것이 한계이니 이점 또한 주식투자에 있어 참고 하심이 좋겠습니다.
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